金价暴跌时，为何中国大妈不再抢黄金？

{"rich_content":{"text":"2026年初，伦敦金现货从4580美元/盎司暴跌逾4.5%，全年涨幅超70%的黄金牛市突然刹车。但曾在2025年抢金的中国大妈们，并未像2013年那样冲进金店——这场暴跌中，她们选择观望，而非盲目抄底。\n\n## 2025年抢金：多重逻辑下的“闲钱共识”\n\n2025年黄金牛市的核心，是全球货币信用体系演变与避险需求的叠加。去美元化从叙事走向实践，新兴市场央行持续增持黄金（中国央行黄金储备占比仅8%，远低于全球平均15%），为金价筑起政策底。美联储从加息转向预防性降息，实际利率回落，持有黄金的机会成本下降。\n\n地缘冲突（俄乌持续、中东紧张）与美国债务担忧，让黄金成了“必配资产”。\n\n大妈们的抢金行为并非盲目。她们遵循“闲钱哲学”：用短期不用的钱购买，不盯短期起伏。比如张阿姨2017年用1.5万元买的50克金条，2025年市值逼近5万元，浮盈超3万元。金首饰也从“消费品”变“增值资产”，去年700多元一克的首饰金，2025年底破千，比存银行划算。这种“放着踏实”的认知，让她们在牛市中获利。\n\n## 2026年暴跌：非基本面因素触发的短期震荡\n\n2026年的暴跌，并非基本面反转，而是多重非基本面因素叠加。首先是彭博大宗商品指数年度权重再平衡，触发黄金期货3%的被动抛售，被动基金的机械调仓加剧波动。其次，俄乌冲突缓和（泽连斯基表示准备停火，多国支持）削弱避险需求。此外，美元强势上行、美国国债收益率攀升，压制了无息资产黄金的吸引力。\n\n但支撑金价的长期逻辑仍在：央行购金仍有补仓需求，美元大概率走软（瑞银预测2026年上半年贬值），全球大选年的政策不确定性仍在。短期波动的剧烈，远超2025年的任何一次回调。\n\n## 不再抢金：风险认知与逻辑的转变\n\n暴跌时大妈们不再抢金，核心是风险认知提升与逻辑转变。\n\n首先，2025年后期银行已提示风险，预警短期回调。2013年抢金套牢的教训让她们学会“不追高”——当年抢金后金价回调数年，不少人套牢许久才解套。2025年的牛市让她们明白，黄金虽好，短期波动可能吞噬利润。\n\n其次，“闲钱哲学”深化：她们用真正的闲钱长期持有，而非短期资金投机。张阿姨说“这钱短期用不上，放着踏实”，这种认知让她们在暴跌时不会恐慌抄底，而是选择“不动”。\n\n最后，暴跌的非基本面因素让她们“看不懂”：彭博指数调整、被动基金抛售这些技术性操作，远超普通投资者的认知。当暴跌原因不是熟悉的地缘或货币政策，而是“指数规则”，她们选择观望。\n\n## 从“抢”到“持”的成熟\n\n2025年的抢金，是大妈们对黄金“硬通货”的再确认；2026年的不抢，是对“投资风险”的深刻理解。从“抢”到“持”，从短期投机到长期配置，这种转变背后，是普通投资者对黄金逻辑的成熟——黄金不是“赚快钱”的工具，而是“压舱石”般的资产。\n\n未来，只要支撑金价的长期逻辑（去美元化、央行购金、避险需求）仍在，大妈们可能继续持有，但不会再在暴跌时盲目抢入。毕竟，她们已学会：黄金的价值，藏在“长期持有”里，而非“短期追涨”中。","spans":},"images":}