站在新财富周期起点：为什么说很多人的投资经验即将失效？

市场从不缺少机会，只缺少适应变化的眼睛

近来一阵子股市的状况，叫不少人都觉着格外惊讶。接连好几天，成交量都维持在3.5万亿元及以上，指数缔造了近十年的新高，就连街头巷尾晒太阳的大爷大妈都在议论股票。这般的状况，既叫人振奋，又叫人感觉有点不踏实。

但请你冷静想一想：这真的只是简单的牛市回归吗？事实可能远比表面现象更加复杂、更加深刻。我们正站在一场财富大转移的起点，而很多人积攒多年的投资经验，很可能即将失效。

1、历史经验的集体失灵

曾经，我们相信很多“投资真理”：买房永远赚钱、经济增速高股市一定好、流动性改善利好A股……但这些经验在近几年纷纷被打破。

就拿房地产来说，曾经被视为最稳健的投资渠道，如今却陷入了长周期下行。中国居民家庭70%的财富集中在房地产，当这个市场转向，所有的正循环都被打断了。

再说说A股市场哈，传统的三年半信用周期规律现在变得没那么明显，美元指数和A股那种反向的关系也在起变化，甚至黄金价格走势和实际利率的负相关关系在2023年之后也被打破了。

为什么会这样？因为驱动市场运行的底层逻辑已经发生根本性改变。

2、新财富周期的三大核心驱动力

当前市场的狂热，背后是三大核心因素在推动：

经济基本面有改善的信号。十二月份采购经理指数（PMI）又回到50.2的扩张区间，这可是个重要的经济触底反弹信号。虽然90%的散户可能不留意这个数据吧，可大资金却把它当作发令枪。

集体往回补机构资金。现在，市场成交量急剧放大，一天上午就能达到2万亿元的天量，这显然不是散户能够弄出来的。保险、社保这类长期资金开始进场，这些机构此前或许错过了部分行情，当下正急忙补回来。

人民币升值有自己强化的情况。美元对人民币汇率破了7之后没很快收回去，就有了持续的升值预期，这就让外国的资金不断地流进中国市场。

3、新旧逻辑的本质区别

适应新环境的关键，就是要清楚新旧财富周期有啥不一样。

过去的逻辑是“分蛋糕”。在高速增长期，市场蛋糕在不断变大，无论买房、买消费股还是互联网平台，只要参与就能分到一杯羹。这是一种在增量市场中的游戏。

现在的逻辑是“做蛋糕”。随着经济增长从高速转向高质量，简单的模式创新和规模扩张让位于硬核科技创新。芯片、创新药、高端制造等领域成为新的财富创造引擎。

更加重要的是，推动市场的核心情绪也在发生着变化。以前的资产泡沫大多是由对未来的“乐观预期”和“贪心”所推动的，而这一回或许更多地是由“安全担忧”和“货币贬值害怕”来推动的。

这种“恐惧性购买”能量往往比贪婪驱动的购买更巨大、更持久，也更非理性。

4、即将失效的六大投资经验

在新的财富周期下面，至少有六个传统投资经验不要重新看看：

“买房永远赚”的房地产信仰。人口结构出现历史性拐点、产业大规模迁移、区域经济加速分化，这些因素一起宣告中国房地产市场“闭着眼睛买都能涨”的黄金时代完全结束。

“GDP增速高股市一定好”这种简单的线性思维。未来股票市场的表现会更多和企业真实的回报有关系，投资者得更留意ROE、自由现金流比例、分红比例这类指标。

“流动性改善利好A股”的惯性想法。2020年以来，虽说利率中枢一度降到历史低位，可A股市场没出现明显的见底回升样子。利率和股市的关系正变得更复杂多元。

“黄金价格和实际利率负相关”的经典框架。2023年到现在，黄金价格和美国国债实际利率朝着相同方向一起往上涨，传统的分析框架不管用了。

“分散投资就能降低风险”这个传统说法。在现在新的“集团化”世界格局里，简单的全球资产配置可能就不顶用，我们得更留意资产在所在“集团”里头的战略位置。

“长期持有必然盈利”的被动策略。在技术革命加快传统行业被颠覆的背景下，被动投资可能会碰到很大风险，主动去识别变革中的颠覆者和被颠覆者就变得比较关键。

5、新财富周期的三大新规则

那么，新财富周期下有哪些新规则需要掌握

以后，投资要关注那些服务国家核心战略目标、被称作“国之重器”的资产，这些资产会得到政策资源的全力倾斜，从“全球化配置”变为“国家战略配置。

从“追逐热点”变成“拥抱核心”。每个经济集团里面的核心资产，像美国的顶尖科技巨头、中国的“专精特新”企业，它们的确定性和成长性可比普通资产强多了。

从“短期投机”转到“长期趋势”。AI、新能源、生物科技这些代表未来方向的领域，虽然短期波动比较大，但是长期趋势很明确，得用更长的眼光去看。

6、普通投资者的应对策略

碰到新旧财富周期转换的时候，普通投资者要怎么应对？

重新来定义风险和安全。未来最大的风险不是资产价格短时间的波动，而是货币购买力一直被稀释以及金融资产突然被冻结。真正的安全就是持有那些能跨越经济周期、有着真实稀缺性的“硬核资产。

坚持能力圈原则。面对不熟悉的市场与产品，哪怕短期回报再高，也要保持谨慎态度。虽然利率不断降低的存款类产品收益不算出色，但是如果个人只对存款有充分了解，那存款就是比较合适的投资方式。

把握科技通缩红利。AI等通缩性技术正在多个产业催生以“效率”为核心的价值体系，这带来了不以需求塌陷为前提的“科技型通缩”，其中蕴含着巨大的投资机会。

关于弄个资产配置的新想法，将来的配置得同时考虑“技术推动的通缩引力”和“政策导向的通胀推力”这两方面的机会，在现实当中对冲通胀，在未来里头抓住通缩红利。

结语：适应比预测更重要

现在处于新财富周期的开头，咱们最需要的不是能预测未来的本事，而是得有适应变化的勇气和办法。

历史不会简单重复，但总会压着相似的韵脚。1923年看懂周期的人抓住美国电气化浪潮，1976年看清信号的人吃到互联网革命红利。现在，轮到我们面对属于自己的历史机遇。

但你要记住：在新旧周期转换的时候，最大的风险不是市场有波动，而是你自己认知跟不上。当你发现按照以前的经验操作老是不顺利的时候，说不定就得停下来想想：是不是游戏规则已经不一样？

你是否觉得自己已经准备好了？欢迎至评论区谈谈你的看法以及疑问。