黄金涨完白银涨？别慌，看完就知道白金的价值千年来其实很稳定

银，白金也。《说文解字》

近期，黄金价格屡创新高，白银也随之启动涨势。截止到2026年1月12日，现货黄金价格首次突破4600美元/盎司，盘中最高触及4630美元，创下历史新高，同时白银突破86美元/盎司，贵金属市场迎来新一轮暴涨行情。

白银还要入手吗？后续会有风险泡沫吗？买了会亏手里吗？

如果跨越一千年以上的周期来回答白银的价值，可以肯定地说，不会亏。

事实上，白银的价值稳定是人类世界的共识，它有着跨越不同地域、不同人群、不同王朝的深厚价值认同作为货币支撑。

01 王室珍品到经济命脉

与黄金相比，白银更贴近民间日常交易，曾被誉为“平民的贵金属”，但实际上最早的白银是货真价实的王室珍品。

中国古代各类材料制作的货币都有渊源：青铜广泛应用于春秋战国时期，黄金则大致源于战国晚期开始作为外交进贡和贵族赏赐的代表物，而白银最早的记录是在西汉，最为著名的出土文物就是汉武帝时期的“白金三品”。

中国钱币博物馆现藏的“白金三品”中的“龙币”

“白金三品”是汉武帝时为了人为制造“祥瑞”，以“银锡”的名义制造的银、铅、锡合金货币，当时汉武帝在长安宫苑内养有白鹿，取白鹿的皮做祥瑞的引子，在汉武帝的授意下到第二年，宫苑内果然又出现“麒麟”，后经过百官商议，决定赏赐诸侯以“白金”货币作为迎合天地“祥瑞”的回应，这才有了上述的白银制币。

严格说，白银此时是属于皇亲国戚的宝藏财富，多用于赏赐和装饰，而不是衡量交易尺度的货币。

那么，白银什么时候开始走入民间成为流通的货币呢？

答案可能会比较有趣，文献和实物对不上，二者的时间跨度比较大。

按照文献记载，推崇复古改革的王莽是第一个通过诏令把白银定为货币的人。

新朝始建国二年，也就是公元10年，王莽在第三次颁布异常复杂的改革币制的诏令中，明确把白银定为货币，提出了两种标准制式的银币：朱提银，它银，并且说清楚朱提银一两价值1580枚铜钱，它银一两价值1000枚铜钱。

这里朱提，是指一座矿山的名称。《汉书·地理志》载：

“朱提，山出银。”

但王莽的改革很失败，“五物六名二十八品”的混乱货币导致百姓纷纷摇头拒绝使用，白银压根就没有流通起来，到目前为止也没有确切的出土文物证实王莽推行的白银货币。

按照文物来考证，真正民间广泛应用白银的时间，要在大约六百年后的唐代。

无论是文献记录亦或者是现存出土银锭实物，唐朝是银币、银铤确切开始应用于民间、具备交易货币属性的重要时期，人们把各种各样的银两敲碎再高温熔炼，制成了笏形、长条、饼形、平头束腰甚至船造型的银铤，在上面刻印上重量、来源和匠人姓名。

至此，白银跨过了漫长的岁月长河，从宫廷内库走到了民间生活，成为相对大额支付的货币。考古和收藏来看，我国国内银矿匮乏，唐以前的银矿开发工艺也不完善，像前面提到的朱提山兴盛于汉代，到魏晋南北朝就枯竭了，仅仅供应了二百年左右，因此白银没能得到充足的供应，但唐代贸易非常活跃，东西方交流频繁，很多内地商人通过丝绸、茶叶、陶瓷换回了域外大量的金银，某种程度上丝绸之路促进了白银进入中国，使得白银的货币职能蓬勃发展起来。

再往后，从唐到宋，再到明朝，历朝历代的货币演变都凸显出白银的重要价值，宋代基本定型为“铜钱+银两”双轨并行的货币制度，一直影响到现在，特别是张居正推行“一条鞭法”后，强制实行财政税收白银化，白银成为绝对主流的官方货币。

不过，白银的价值可不仅仅是靠财政税收和强制应用堆起来的。

白银的绝对信用价值，是在历朝历代内部经济秩序失衡、外来冲击的极端压力下，依靠自身实物支付价值和储藏价值一步步建立起来的，成为全社会普遍接受的可信用实物贵金属。

历史上，白银的购买力受到白银自身供给波动而起伏，以繁华的唐代为例，唐太宗贞观年间一两银铤折合1200文铜钱，可购买20石大米，换算相当于人民币4200元，就算在安史之乱的动荡年代，白银的购买力仍然坚挺，一两白银仍可兑换千斤米、办十人宴席。

白居易在诗作《卜居》中感慨过“游宦京都二十春，贫中无处可安贫。”当时在长安坊间租赁100平米住房租金需要500文，一两银子可以住两个多月。

经历过混战混乱的五代十国阶段，到了商业经济更加发达的宋代，白银的流通更加稳定，一两标准银锭可以购买4-5石大米，换算相当于人民币700-900元，此时白银流通使用更多、贸易发达，白银的购买力相较于唐代有所下降。

明朝洪武年间起，多次下令禁止民间以金银为货币进行交易，违者治罪。但政府发钞铸钱仍以银价为标准。银钞之间、银钱之间都有一定比价，同年定价,银一两当钱一千文,当钞一贯，折合人民币又上升到2000元左右。

明朝万历年间，从以银表示的金价、米价、绢价看，明代白银的购买力大大高于宋、元时期。宋、元时，金一两约合银十两三钱左右，明时为六两四钱七分；宋、元时江南米一石约值银一两八钱四分，明时仅九钱四分多，宋、元时，绢一匹约值银一两五钱七分，明时仅六钱。

回顾中国历代货币改革，通货膨胀和通货紧缩在中国历史上交叠出现，帝王名相也不时地采用以虚值大币或者轻薄恶滥铸币方式大肆搜刮，民间则以私铸、以物易物等方式反击，虽严刑峻法亦难禁绝，最终结果就是一切货币都要经受过市场的考验，从半两钱、五铢钱、开元通宝再到宋代铜钱、交子纸币，货币价值尺度涨贬不一，千年来中央政府最终选择了在长时间跨度上相对最稳定的白银作为主要支付手段，建立起坚实的长期信用，成为财富的最后依托。

分析白银的刚性需求，有个关键的数据，就是金银比，这是衡量贵金属相对价值的关键指标。几百年来分析的历史均值，金银比在40:1到60:1之间波动，受经济周期、供给需求和地缘政治影响都很大。

如果金银比处于高位，比如80:1，那么市场避险情绪就会高涨，高估黄金的同时低估白银；如果金银比处于低位，比如35:1，那么市场情绪就会上涨，白银往往具备补涨的潜力，可能在未来经济复苏的政策中获得支撑。

当下的市场环境中，金银比仍然处于高位，但已经出现均值回归的迹象，截止2026年1月，金银比约为53:1，这反映了白银初步补涨，如果后续黄金继续追高，则白银还可能微涨，但最终还是回到平均价值回归，需要进一步关注白银供需的缺口。

白银一直被誉为“平民的贵金属”，从中国人传统的“金银细软”储备，再到“银货两讫”的契约认证，白银早就深深地刻画在中国的社会文化中，成为可信赖、可传承的硬通货象征，这样的文化认同是很难被单纯的市场波动摧毁的。

或许，这份源于历史的厚重，才是白银独特的魅力所在。