黄金白银暴跌！原因曝光

新年第一天，贵金属市场就给了投资者一个“下马威”。

北京时间2026年1月1日早上，行情数据显示，黄金价格收于4318.85美元，白银价格更是最低跌到了70.06美元。

要知道，就在本周初，白银价格才刚刚历史性地突破了80美元大关，最高冲到83.89美元。

黄金也在12月31日，触及了一周以来的低点4274.92美元。

这次价格下跌，直接原因与全球最大的大宗商品交易所之一——芝加哥商品交易所集团（CME）的动作密切相关。

该交易所在周二宣布，将在周三收盘后再次上调黄金、白银等贵金属期货的保证金要求。这已经是它在一周内的第二次上调了。

什么是保证金上调？

简单说，就是交易者想继续持有同样数量的期货合约，必须往账户里存入更多资金作为担保。这就像提高了交易的“入场费”和“续费”，直接增加了交易成本，尤其是对那些借钱加杠杆炒作的投机者影响巨大。

这一次，白银的“入场费”涨得最厉害。交易一手白银期货的保证金从25000美元涨到了32500美元，一下子提高了接近30%。如果算上本周一的第一次上调，白银保证金在一周内从22000美元连续涨到32500美元，累计涨幅接近50%。这意味着，几天前还能做的交易，现在需要多拿出近一半的本钱。

不仅仅是白银，其他贵金属的门槛也提高了。黄金的保证金从22000美元上调至24000美元，提高了大约10%。铂金和钯金的上调幅度更大，分别达到25%和22%。

交易所给出的理由是

，这是基于对市场波动的常规审查，目的是确保市场有足够的资金来担保，防范违约风险。但连续的动作，明显给过热的市场泼了一盆冷水。

这次下跌，发生在贵金属市场极其辉煌的一年的结尾。回顾整个2025年，黄金价格年度累计涨幅超过64%，这不仅是1979年以来的最好年度表现，还实现了连续第三年上涨。推动金价上涨的原因有很多，比如市场预期美国会降息、全球贸易局势紧张，以及各国央行和投资基金持续不断地买入。

但2025年真正的“明星”是白银。

它的年度涨幅惊人，有望达到近150%，同样创下1979年以来的最佳纪录。白银的暴涨，背后有一系列因素推动：全球范围内白银供应出现短缺、印度等地的实物需求非常旺盛，再加上它在太阳能光伏等工业领域的用途越来越广，都支撑了价格。

交易所此时连续上调保证金，很容易让人联想到历史上的类似情况。比如在2011年，当白银价格疯狂上涨时，芝商所就曾在短时间内多次上调保证金，随后银价出现大幅回调。这种措施通常是为了给市场降温，挤出过度的投机泡沫。

那么，未来金银价格会怎么走？

短期内，由于获利了结和交易成本大增，市场可能还会继续震荡调整，波动性依然会很大。一些机构认为，在经历如此巨大的涨幅后，贵金属价格需要一段时间来盘整和重新定位。

但是，支撑金银长期上涨的根本因素并没有消失

。

全球许多央行仍在持续增持黄金，这对金价是坚实的支撑。

白银方面，实际的供应紧张问题仍然存在。从2026年1月1日起，中国实施了新的白银出口许可制度，这可能会进一步减少全球市场的白银供应量。

因此，虽然短期面临调整压力，但贵金属市场的仍然被看好。