黄金破5000美元，不是炒出的，是银行、政策和打仗的影子一起推的

2026年1月26日那天，金价真站上了5000美元/盎司，朋友圈刷屏，我妈还微信问我“是不是该买点金镯子”。

这价格不是突然蹦出来的。中国央行从2024年11月起，连续14个月买黄金，去年底手里捏着7415万盎司，快赶上美国的一半了。全球央行去年买金量创了新高，单11月黄金ETF就进了52亿美元，大家不是瞎买，是真担心美元靠不住了。

美联储降息时间也提前了，原来预估是2026年三季度，现在市场一致押在6月。利息一松，美元资产收益就往下走，拿着黄金不付利息，也不算亏了。高盛说今年ETF和央行会“两条腿走路”，一个追热点，一个压舱底。

地缘这事越来越不像“突发事件”了。格陵兰岛争端没彻底完，伊朗那边消息又开始紧，特朗普放话要搞“报复性金融制裁”。这些事单独看可能不致命，但堆在一起，让很多人突然意识到：原来规则不是铁打的，钱放哪儿才真踏实。

机构预测差得挺大。高盛喊5400，瑞银说5000就算稳住，杰富瑞直接写6600——但都同意一点：只要央行还在买、美联储真降息，金价就塌不了。分歧只在“打仗会不会升级”和“美债会不会崩”。

短期有点虚。赵欢提醒说技术面太超买，有人一涨就跑；瞿瑞和白雪也说，现在投机盘太集中，随时可能踩踏。还有个变数：要是下个月美国失业率掉下去、CPI又跳一下，降息预期可能立马打个折。

但长期看，换储备这事停不下来。IMF数据显示，新兴市场央行这几年拼命减美元、加黄金，不是跟风，是真要换条活路。美国债务占GDP超135%，利息光一年就花一万亿美元，谁还敢当它永远靠谱？

黄金现在早不是奶奶压箱底的金疙瘩了。它是外汇储备的硬货，是ETF基金的标配，是基金经理调仓时第一个想到的“稳盘子工具”。它还在涨，但涨得有点沉，不是疯涨，是被一点一点抬上去的。