预警：周四起黄金白银迎抛售潮 数十亿美元抛单在路上

提示：理财有风险，投资需谨慎

周四起黄金白银迎抛售潮 数十亿美元抛单在路上

一、 行情回顾：2025年贵金属创纪录大涨

据财联社报道，2025年贵金属市场迎来爆发式行情，现货白银全年涨幅约148%，现货黄金涨幅约65%，双双创下1979年以来的最大年度涨幅，这一表现甚至超过了英伟达、微软、苹果等科技巨头的股价涨幅，成为全年最热门的投资品类之一。

二、 新年考验：彭博指数再平衡触发巨额抛单

1. 再平衡核心规则与时间窗口

彭博商品指数（BCOM）作为全球重要的大宗商品基准指数，约1090亿美元资金被动追踪该指数 。根据规则，其权重由流动性（2/3）和全球产值（1/3）决定，单一商品权重上限15%、单一行业上限33% 。

2026年年度权重再平衡将于1月8日启动，执行窗口为1月8日至14日（5天过渡期），1月15日起新权重正式生效 。

2. 黄金白银抛单规模预测

摩根大通分析师格雷戈里·谢勒警告，此次再平衡可能引发约38亿美元白银、47亿美元黄金的抛售，对应约11000手COMEX黄金（占总未平仓合约3%）、13000手COMEX白银（占总未平仓合约9%）的抛盘 。道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利则给出更激进预判，预计黄金期货抛单规模或达60亿美元，而白银因当前9%的指数占比需下调至略低于4%的目标权重，抛单规模将接近50亿美元，相当于芝加哥商品交易所（CME）白银市场总未平仓合约量的13% 。

三、 风险放大：假期后流动性低迷加剧波动

丹尼尔·加利指出，元旦假期后市场流动性本就处于低位，这一背景将显著放大此次集中抛单的影响，可能导致白银价格大幅下跌 。摩根大通分析师此前也在12月预警，低流动性环境下，规模更大的白银抛售对价格的冲击将更为明显，是1月市场需重点警惕的风险点 。

四、 2026年展望：强势行情下波动风险犹存

尽管短期面临抛压，但2026年贵金属仍被机构普遍看好。黄金依托央行购金、美联储降息、避险需求三大支撑，摩根大通、高盛等机构预测年底或冲刺5000美元/盎司；白银则受益于光伏、新能源车等工业需求爆发，供应刚性下弹性十足，主流目标价看至60-70美元/盎司。不过需注意，若降息不及预期、地缘冲突缓解等，黄金可能回调10%-15%，白银回调幅度或达20%-30%，波动风险显著高于黄金。

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