2026年1月上金所通知！金银猛涨，多基金竟暂停申购了

2026年1月贵金属市场迎来一波强势行情，黄金价格直冲4600美元/盎司关口，白银价格更是走出大幅上涨走势，就在市场关注度持续走高的同时，上海黄金交易所2026年1月12日发布风险提示通知，易方达、国投瑞银等多家基金公司也密集官宣调整贵金属相关产品规则，黄金ETF暂停申购、白银LOF停牌限购的消息，让不少投资者既关注又疑惑：金银价格为何猛涨？上金所的通知传递了什么信号？基金调整意味着什么？普通投资者该如何理性应对？

今天就用大白话把这波贵金属行情和政策调整讲透彻，结合上金所官方通知、基金公司公告核心内容，分析价格大涨的核心原因，解读各类调整的背后逻辑，同时为普通投资者梳理实操性的投资建议，让大家看清行情本质、理性布局，不盲目跟风也能把握核心信息。

一、开年行情亮眼！金银价格猛涨，市场波动同步放大

2026年开年以来，黄金、白银的价格表现成为资本市场的焦点，不仅涨势突出，价格波动幅度也达到近年较高水平，这也是上金所发布风险提示、基金公司调整产品规则的核心背景，相关行情数据均基于上金所、国际贵金属交易市场公开信息，真实可查。

从价格走势来看，国际现货黄金在1月上旬突破4600美元/盎司，2025年全年累计涨幅达55%，2026年开年短短十余天又涨了3.96%；白银的涨势更为显著，2025年全年累计涨幅约147%，2026年首个交易周涨幅就达11.72%，上金所现货白银价格一度冲到19636.67元/千克，月涨幅超44.74%，成为全球大类资产中表现亮眼的品种。

与涨势相伴的是市场波动的放大，其中白银的波动尤为明显，曾出现单日大涨近8%、两日累计涨超14%，随后又两日累计跌超7%的行情；黄金虽波动相对平缓，也出现过单日涨跌超200美元的情况。上海黄金交易所2026年1月12日发布的《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》中，明确指出“近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升”，这也是监管层针对开年贵金属行情给出的明确风险提示。

从资金流向来看，贵金属相关基金成了市场资金追捧的热点。截至2026年1月12日，跟踪上金所Au99.99现货合约的7只黄金ETF合计管理规模达2236.8亿元，其中易方达黄金ETF规模379.12亿元，位居同类产品前列；白银相关基金同样热度高涨，国投白银LOF即便设置单日100元申购上限，二级市场资金涌入的热情依旧不减，市场交易的活跃程度，也为后续的产品规则调整埋下了伏笔。

二、政策与产品调整落地！上金所通知+基金官宣，核心内容一次理清

面对金银价格大幅波动与市场资金的热情涌入，监管机构与基金公司接连出台举措，2026年1月12日成为关键节点，上金所的风险提示与多家基金公司的产品调整公告集中发布，所有举措均围绕“控制市场风险、保护投资者合法权益”展开，核心内容分两类清晰解读，均依据官方公告整理，无虚假信息。

（一）上金所发布风险提示，明确市场风控方向

上海黄金交易所2026年1月12日发布的官方通知，核心并非出台限制性政策，而是为市场参与主体敲醒风险警钟，同时明确后续市场风控的核心方向，主要传递两个关键信号：

一是提醒交易所会员、广大投资者充分认识当前贵金属市场的波动特征，做好风险防范工作，合理控制交易仓位，避免因高杠杆、重仓操作引发不必要的损失，尤其针对个人投资者，强调了理性交易的重要性；

二是明确交易所将持续做好现货合约交易、资金结算、会员管理等环节的风险管控，保障贵金属市场平稳有序运行，维护市场正常交易秩序。

值得注意的是，上金所的风险提示并非单独举措，上海期货交易所此前已率先出手，2026年1月9日起调整白银期货交易规则，不仅设置白银期货各合约日内开仓交易最大数量为7000手，还同步上调了交易保证金比例与交易手续费，此举旨在遏制过度投机与高杠杆交易行为，也是国内期货、黄金交易所联动管控贵金属市场风险的重要体现。

（二）多家基金公司官宣调整，黄金ETF暂停申购、白银LOF停牌限购

2026年1月12日当天，易方达、国投瑞银等基金公司集中发布贵金属相关产品调整公告，核心涉及黄金ETF暂停申购、白银LOF临时停牌与限购，其他主流基金公司也此前已跟进优化产品申赎规则，所有调整均通过基金公司官网发布正式公告，具体内容如下：

1. 易方达黄金ETF：根据公司2026年1月12日官网公告，该基金自2026年1月16日起暂停申购，2026年1月19日恢复申购，此次暂停申购并非终止业务，而是为了优化申赎规则。调整后，基金最小申赎单位由30万份降至10万份，实物申赎标的也从Au99.99、Au99.95两个合约精简为仅保留Au99.99。基金公司明确表示，调整目的是“保护基金持有人利益，保障基金平稳运作”，既能平缓大额资金申购对基金运作的冲击，也能减少现货合约错配导致的跟踪误差，让基金净值更贴合黄金现货价格。

2. 国投白银LOF：依据公司官方公告，该基金2026年1月13日开市起至10:30实施临时停牌，目前A类份额单日申购金额上限仅100元，基金公司同时提示，后续将根据市场情况进一步调整申购限额。此外，从2025年12月至今，该基金已累计发布20余份风险提示公告，重点提醒投资者，当前白银LOF二级市场的高溢价状态不具备可持续性，需警惕溢价收窄带来的投资亏损风险。

3. 其他基金跟进调整：在易方达之前，华安黄金ETF已在2025年调整现货合约申赎对价，博时黄金ETF、国泰黄金ETF也陆续优化了申赎规则，截至2026年1月15日，跟踪上金所黄金现货的主流ETF均已完成申赎规则调整，核心出发点均为应对市场大幅波动，保护普通个人投资者的利益。

简单来说，基金公司的各类调整并非“禁止投资者投资”，而是在贵金属市场高位波动的背景下，通过优化规则控制产品运作风险，避免投资者因盲目跟风、高溢价买入而产生损失，也是专业机构对市场行情的理性应对。

三、金银价格猛涨的核心原因！四大因素共同推动，逻辑清晰可查

贵金属价格的大幅上涨并非偶然，而是地缘政治、货币政策、供需关系、市场资金四大核心因素共同作用的结果，每一项因素均有公开数据与权威信息支撑，也是机构分析贵金属行情的核心逻辑，具体分析如下：

原因一：地缘政治局势复杂，避险需求持续走高

这是推动金银价格上涨的最直接因素。2026年开年国际地缘政治局势依旧复杂，地区冲突的持续发酵，让全球投资者的避险情绪急剧升温，而黄金、白银作为传统的避险资产，自然成为资金的“避风港”。上金所的风险提示通知中，也将地缘政治风险列为贵金属价格波动的重要原因，机构测算显示，仅地缘风险带来的买盘，就推动黄金价格上涨约15%，白银因市场规模更小，涨势被进一步放大。

原因二：美联储降息周期开启，货币政策提供基本面支撑

美联储的货币政策是影响贵金属价格的核心宏观因素。2025年美联储正式开启降息周期，2026年市场普遍预期还将继续降息50-75个基点，市场实际利率持续下行，持有黄金、白银的机会成本大幅降低。简单来说，当银行存款、债券等固定收益类资产收益下降时，投资者更愿意配置黄金、白银这类保值资产，尤其是黄金作为全球硬通货，在美元信用边际走弱的背景下，成为各国央行与机构投资者的重要配置品种。2025年前三季度，全球央行净购金634吨，中国央行更是连续13个月增持黄金，央行的购金潮直接推动了实物黄金需求，为金价走高提供了坚实支撑。

原因三：供需关系失衡，白银工业属性放大涨势

如果说黄金的上涨主要依托金融属性，白银的大涨则叠加了金融属性与工业属性的双重推动，供需失衡是关键原因。从需求端来看，白银是光伏、新能源汽车、电子电气等新兴产业的重要原材料，2025年全球光伏装机量大幅增长，新能源车用银量也持续激增，光伏产业占白银工业需求的55%，直接推动白银需求暴增；从供给端来看，白银开采难度大、供给刚性强，全球白银库存持续处于历史低位，2025年全球白银供需缺口达9500万盎司，再加上2026年1月中国对白银实施国营贸易管理，全球60%-70%的精炼银依赖中国供应，政策收紧进一步加剧了市场的短缺预期，这也是白银涨势远超黄金的核心原因。

原因四：市场资金持续涌入，短期推升价格走高

除了基本面因素，市场资金的追捧也让金银价格在短期加速上涨。2026年开年以来，大量资金涌入贵金属相关基金、期货合约，仅黄金ETF就迎来数亿份的份额增长，资金的集中入场直接推升了价格；同时，白银因市场规模更小、流动性相对较低，资金的进出对价格的影响更为明显，这也是白银价格波动远大于黄金的重要原因。

四、普通投资者的应对策略！牢记4点，理性投资不踩坑

面对金银价格大涨与基金产品调整，不少普通投资者要么想跟风入场，要么担心错过行情，其实核心原则是保持理性，结合自身风险承受能力做出选择。以下4点实操性建议，结合当前市场情况与专业机构分析整理，适合普通投资者参考，同时也符合监管层倡导的理性投资理念：

建议一：认清风险差异，切勿盲目重仓白银

这是最核心的投资原则。专业机构数据显示，白银的价格波动幅度是黄金的1.5-2倍，在市场高位阶段，白银的单日回调幅度可能达到20%-30%，而黄金因有央行储备、实物需求的支撑，波动相对平缓。对于风险承受能力较低的投资者，建议优先考虑黄金相关产品，避免重仓配置白银；即便风险承受能力较高的投资者，配置白银的比例也不宜超过个人总资产的5%，切勿因短期涨势而进行高杠杆操作，否则价格一旦回调，损失会被大幅放大。

建议二：理性看待基金调整，并非市场利空信号

很多投资者看到基金暂停申购、限购，就认为是贵金属市场的“利空信号”，其实恰恰相反。基金公司的各类调整，核心目的是保护投资者利益：黄金ETF暂停申购是为了优化申赎规则，让产品运作更平稳，恢复申购后仍可正常投资；白银LOF的限购与风险提示，是为了避免投资者在高溢价状态下买入，毕竟高溢价状态下，一旦市场情绪降温，价格大概率会向基金净值回归，投资者极易产生亏损。普通投资者可等待基金调整完毕、市场情绪趋于平稳后，再结合自身情况考虑是否入场。

建议三：选择合规投资方式，避开投资误区

目前普通投资者参与贵金属投资的合规方式主要有四种，各有优劣，投资者可根据自身资金量、投资周期、风险承受能力选择，同时避开各类投资误区：

1. 黄金ETF/白银ETF：流动性好，能紧密跟踪现货价格，适合中线投资，缺点是价格波动较大，适合能承受一定风险的投资者；

2. 实物黄金/白银：风险最低，适合长期保值，缺点是流动性较差，购买有溢价、回购有手续费，不适合短线交易，且白银实物的储存成本相对较高；

3. 银行积存金/积存银：支持定投模式，收益平稳、风险较低，适合小额分批投入的保守型投资者，缺点是变现到账速度相对较慢；

4. 贵金属首饰：主要适合自用佩戴，不适合作为投资品，因为首饰包含较高的工艺费，回收时还需扣除折旧费，变现盈利的空间极小。

建议四：以长期布局为主，采用定投策略避免追涨杀跌

机构普遍认为，2026年金银价格虽仍有一定配置价值，但大概率不会走出单边上涨行情，而是以高位震荡为主，短期波动会持续加剧。对于普通投资者来说，最稳妥的方式是采用定投策略，逢低分批买入，而非一次性重仓追涨。比如每月固定投入一定金额的黄金ETF，通过定投平摊投资成本，降低短期价格波动带来的风险。从长期来看，在全球货币政策宽松、地缘风险持续的背景下，黄金仍是个人资产配置中重要的“压舱石”，合理配置能有效分散资产风险。

五、总结：行情虽热，理性为先，投资量力而行

2026年开年的贵金属行情，让黄金、白银再次成为资本市场的焦点，而上金所发布的风险提示、基金公司的产品规则调整，本质上都是市场走向成熟的体现，核心出发点都是保护投资者的合法权益。对于普通投资者而言，既要看到贵金属资产的长期配置价值，也要清醒认识到短期市场的波动风险，切勿被短期涨势冲昏头脑，盲目跟风入场。

投资的本质是赚取认知范围内的收益，贵金属投资更是如此，只有了解市场背后的运行逻辑，选择适合自己的合规投资方式，严格控制投资风险，才能在市场中稳步前行。最后需要再次提醒：投资有风险，入市需谨慎，任何投资行为都应结合自身的经济实力、风险承受能力量力而行，这才是对自身资产最负责任的态度。