美的集团两日跌超4%！员工持股计划减持背后，是危机还是黄金坑？

股价的短期波动像是市场的呼吸节奏，而真正的价值则像是心跳——虽不总是被感知，却持续而稳定地跳动。

2026年初，A股市场的焦点之一意外地落在了家电龙头美的集团上。1月12日至13日，这家总市值超5000亿元的行业巨头股价连续下探，两天累计跌幅达4.52%，仅1月13日当天跌幅就达3.08%，收盘价报76.20元。

72.78亿元的成交额背后，投资者焦虑情绪弥漫。市场普遍将下跌归因于近期披露的减持公告，但真相往往隐藏在细节之中。

01 股价跳水的数据真相

美的集团此次股价调整幅度之大确实引人关注。从交易数据来看，1月13日美的集团股价低见76.10元，最终收于76.20元，较前一周的高点已缩水超过4%。

与股价下跌相呼应的是主力资金的净流出。1月13日单日，主力资金净流出高达7.16亿元，而散户资金则呈现净流入态势。这种资金动向对比揭示出机构与散户在当前价位上的明显分歧。

从估值指标看，大跌后美的集团的市盈率已降至12.94倍，低于家电行业约30倍的平均市盈率，估值优势进一步凸显。

这一估值水平不仅处于公司历史低位，相比行业平均水平也有大幅折价，为价值投资者提供了足够的安全边际。

02 减持真相：员工持股计划到期，非大股东撤退

市场对“减持”二字往往过度敏感，但深入拆解公告细节可以发现，此次美的集团的减持与通常意义上的大股东套现有本质区别。

本次减持实为2022年、2023年员工持股计划的正常到期清算。这些持股计划在设立时就已明确存续期，到期后按规则通过减持实现收益分配，是对核心员工激励承诺的兑现。

与单纯套现不同，美的员工持股计划设有严苛的业绩考核机制。例如，2025年推出的最新持股计划规定，受让价格为76.67元，而持有人必须满足2025-2027年加权平均净资产收益率不低于18%等高要求才能获益。

这种“高目标绑定高收益”的设计，本质是公司与核心员工构建“利益共同体”。601名核心管理及技术人员参与其中，包括13名高级管理人员，他们的利益与公司长期发展深度绑定。

03 基本面稳健，多元化业务成效显著

抛开股价波动，美的集团的基本面依然稳固。2025年12月31日，公司一次性接待了20家机构调研，包括睿远基金、华创证券等知名机构，显示专业投资者对公司的关注度未减。

公司的业务多元化战略正在收获成效。传统优势业务保持稳定，而智能建筑科技板块表现尤为亮眼，去年前三季度收入达到281亿元，同比增长25%。

其中，商用多联机国内市场销售额占比超28%稳居行业第一，离心机组市场销售额占比超15%同样位列行业首位。

机器人业务也按“工业先行、商业跟进、家庭探索”路径稳步推进。面向工业场景的“美罗”系列已完成三代产品迭代，而面向商业与家庭场景的“美拉”系列计划2026年进驻美的线下体验门店。

美的集团的国际化布局也为其提供了风险对冲。公司业务遍及200多个国家和地区，在海外设有22个研发中心和41个主要制造基地，通过本地制造和销售有效应对汇率波动等风险。

04 行业挑战与公司韧性

当前家电行业确实面临整体挑战。内需方面，传统家电消费疲软，与地产行业调整相关度较高。成本端，铜铝等大宗商品价格持续上行，压缩了企业的利润空间。

然而，逆境往往是行业分化的催化剂。在供给端偏过剩的背景下，中小品牌和代工企业将面临产能出清压力，而美的等龙头企业凭借规模效应、研发优势和全球化布局，有望进一步提升市场集中度。

美的集团在应对行业挑战时展现出强大韧性。公司通过优化产品结构、提升高端产品占比来抵消成本压力，同时通过数字化转型提升运营效率。

此外，公司正在积极拓展第二增长曲线。智能建筑科技、机器人及自动化系统等新业务占比不断提升，降低了对传统家电业务的依赖，使公司更具抗风险能力和成长性。

05 长期投资价值的再审视

对于价值投资者而言，股价短期调整更多是机遇而非风险。从股息率看，美的集团当前股息率已达5.27%，超过多数理财产品收益率，为股价提供了下行保护。

业务方面，美的集团的战略清晰，正在从一家传统家电制造商向全球化智能家居与智能制造科技集团转型。这一转型契合了长期技术发展和消费升级趋势。

公司持续的高研发投入也为未来增长积蓄动能。美的在新能源、工业技术等领域的布局，可能在未来几年逐步贡献业绩，打开新的成长空间。

从股东结构看，尽管短期遭遇波动，但公司仍获机构投资者长期看好。2025年12月31日数据显示，股东户数较前期有所增加，但户均持股市值仍保持192.32万元较高水平，显示核心投资者信心未失。

短期股价波动是市场情绪的晴雨表，而非企业价值的衡量尺。回顾历史，美的集团曾多次经历周期波动，但最终都凭借扎实的基本面重回增长轨道。

随着2026年经济复苏进程推进，家电行业有望逐步回暖。

股市投资如同航海，短期看风向，长期看航线。美的集团此次回调，正是检验投资者眼光与定力的试金石。