洛阳钼业豪掷百亿押注黄金矿，市值近一年增长3000余亿元

消费日报网讯

（记者

刘锦桃

）金价涨个不停，洛阳钼业加大海外购买金矿的步伐。

2025年底，洛阳钼业再度出手，出资逾70亿元拿下了巴西四座金矿，加上上半年出资30亿收购的厄瓜多尔的金矿，洛阳钼业已耗资100多亿“买金”。

截止1月4日，洛阳钼业总市值达到4370亿元，近一年市值增加了3000多亿。2025 年前三季度，洛阳钼业归母净利润同比大增 72.61%，不过，其短期借款也激增 55.6%，一年内到期的非流动负债约474.93亿元，存货攀升至 335.25 亿元。

超百亿高位押注黄金

资料显示：洛阳钼业成立于1999年，注册资本为42.79亿元，是一家全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商及巴西主要磷肥供应商，同时该公司金属贸易业务位居全球前列。2007年，洛阳钼业于香港联合交易所上市。2012年于上海证券交易所上市。

2025年，洛阳钼业密集推进海外黄金资产收购。4月，该公司以约30亿元收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿。12月，进一步披露公告，拟通过收购加拿大EQX公司旗下LeagoldLatAmHoldingsB.V.（以下简写：LatAm）和LunaGoldCorp.（以下简写：LGC）100%股权，间接获得巴西三座金矿资产的100%权益，分别为Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合矿区包含Fazenda和SantaLuz两座金矿。

本次交易对价为10.15亿美元，其中基本购买价款9亿美元需在交割时以现金支付，合计支付人民币超70亿。

这三座金矿资产均为在产项目，分布于巴西不同州域。截至2025年9月30日，LGC净资产17.92亿元、前三季度营收11.92亿元及净利润1.84亿元。LatAm净资产20.22亿元、前三季度营收29.53亿元及净利润8.29亿元，两家标的净资产合计38.14亿元，本次收购价格较净资产存在显著溢价，据测算溢价率高达87%，远超多数矿业并购案例的平均水平。

洛阳钼业表示，交易完成后公司黄金年产量预计达8吨，待厄瓜多尔项目投产后有望突破20吨，将进一步增厚资源储备，且标的资产可与公司在巴西的铌磷资产形成协同效应，契合“铜金双极”战略规划。

2025年黄金价格飙升，全年累计上涨约67%，创下自1979年石油危机以来的最大纪录。

洛阳钼业此时出手，引发了部分投资者对其可能“高位接盘金矿”的担忧。不过，洛阳钼业董事长兼首席投资官刘建锋表示：“洛阳钼业看好黄金资产的长期市场前景。此次交易是公司落实‘铜金双极’并购战略的重大举措。巴西资源丰富，地缘政治相对稳定，该项目将与洛阳钼业巴西铌磷资产形成良好协同效应，进一步深化公司在南美的资源布局。”

不过，洛阳钼业海外购金还是存在一定风险。有媒体报道，拟收购的巴西金矿资产还面临当地矿业监管收紧的环境，2025年9月巴西能矿部长宣布成立国家矿业政策委员会，进一步推进关键矿产的自主化战略。因此，该项目的审批与运营监管存在不确定性，其中Fazenda金矿积累的复杂历史社区关系，或将涉及原住民权益、土地补偿等影响项目推进的问题。

利润高增与短期债务压力并存

2025年，随着贵金属市场大涨，洛阳钼业的股价水涨船高，A股年内涨幅超212%、港股涨幅超266%，市值突破3700亿元。

根据公司2025年前三季度数据，前三季度公司的铜产量达54.34万吨，同比增长14.14%，前三季度营业成本同比下降10.94%，铜业务营收占矿山端整体比例达68%以上，成为盈利核心支柱。

业绩方面，前三季度，公司营收1454.85亿元，同比下降5.99%，归母净利润142.80亿元，同比增长72.61%。另外，公司的经营性现金流净额为158.64亿元，同比下降8.20%。

值得关注的是，洛阳钼业的负债规模持续增长，该公司短期借款从年初的139.6亿元增至217.27亿元，增幅达55.6%。同时，一年内到期的非流动负债合计约474.93亿元，短期偿债压力进一步加大。

在存货端，受刚果（金）钴出口配额限制，洛阳钼业前三季度钴产量达8.80万吨，同比增长3.84%，但销量仅为5.10万吨，同比大幅下降36.08%，同时也导致库存压力持续增大。2025年前三季度，洛阳钼业存货账面价值335.25亿元，较2024年同期增加36.47亿元，增幅12.2%，存货占总资产比例约18.2%。

在公司人事方面，2025年4月，出身“鸿商系”的董事长袁宏林与副董事长兼首席投资官李朝春均以“个人原因”辞职。随后，该公司增补阙朝阳、刘建锋进入董事会，任命阙朝阳为常务副总裁兼首席运营官，刘建锋为首席投资官，同时引入KennyIves、谭啸担任副总裁。此次人事调整后，该公司持续推进“铜金双极”战略，年内两笔黄金资产收购均在新任管理层履职后实施。不过，2025年10月24日公司再发公告，KennyIves因个人原因辞去副总裁兼首席商务官职务，董事会聘任彭旭辉为公司总裁兼首席执行官、BrankoBuhavac为副总裁兼首席商务官。

在股东变动方面，2025年三季度，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等被动型基金纷纷减持，中信建投先锋单一资管计划已连续6个季度减持，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF及中国国有企业结构调整基金股份有限公司则于年内直接退出股东行列。

有业内人士表示，洛阳钼业正面临一场关于“速度”与“耐力”的严峻考验，公司以激进的投资节奏押注黄金未来，其行动更像一场在市场价格高点的“顺周期豪赌”，其资产负债表进一步承压。在收购的金矿开始贡献现金流之前，该公司能否凭借其有限的财务耐力和运营耐力，安全渡过眼前的资金与库存双重困局，也是当下最重要的事。