化工板块新年强势崛起！四大推力引爆行情，这些赛道藏黄金机会

2026年一开年，化工板块就强势崛起，成为市场亮点。

在股市，核心化工ETF首周涨幅超过5%，头部产品累计涨幅突破10%，单日最大净流入超2亿元。

个股全面上涨，生物化工、新材料、炼化等细分龙头领涨。 期货市场也共振上涨，能源链品种活跃，形成“股期联动”，但品种走势分化，与油价相关性高的品种表现偏弱。

这波行情背后是四重共振：政策端淘汰落后产能，成本端原油价格企稳，供需端供应收缩需求回升，资金端低估值吸引机构。 短期1-3个月，板块底部支撑强；中期3-6个月，内部分化可能加剧。 投资机会在钾肥、制冷剂、新材料等赛道，但需关注终端需求等风险因素。

化工板块在2026年新年伊始的表现，确实让投资者眼前一亮。 在股票市场，化工类ETF成为资金追逐的焦点。 以核心化工ETF（代码516020）为例，开年第一周涨幅就超过了5%。 一些头部产品，比如化工ETF嘉实（代码159129），近20日涨幅达到15.53%，单日最大净流入资金超过2亿元。

个股层面，呈现全面开花的态势。 生物化工、新材料、炼化等细分赛道的龙头公司，涨幅尤为鲜明。 这种看多情绪迅速传导到了大宗商品市场。 在期货市场上，化工品种跟涨，成交活跃。

能源链品种领涨，形成了明显的“股期联动”效应。 但不同品种走势有所分化，与原油价格相关性高的品种，比如某些石化产品，表现相对偏弱。 这种分化说明，行情并非普遍性的上涨，而是有选择性的。

对于这轮上涨，市场人士普遍认为，它整体符合预期。 这是政策、成本、供需、资金四重共振的结果。 政策端率先定调。 中央经济工作会议明确了稳增长的总基调，“两新”政策延续，促消费方向不变。

全国应急管理工作会议提出淘汰落后工艺设备，推动高危产业转型升级。 部分城市计划对落后产能实施电费差别化加价。 同时，《石化化工行业碳达峰实施方案》稳步推进，高耗能品种的产能出清将进一步加速。

中信期货首席化工分析师董丹丹介绍，成本端，近期国际地缘局势升温推高了原油价格。 这持续向全产业链传导成本压力。 银河证券研报预测，2026年布伦特原油期货价格将在60到70美元/桶区间运行。

油价止跌企稳，为化工行业盈利修复筑牢了基础。 供应端，国内外供应收缩态势明显。 国内化工行业扩产周期接近尾声，2026年几乎没有新增产能。 海外产能退出节奏加快，PX等关键领域已出现供应缺口。

化工行业固定资产和新增产能增速已下滑至7%左右。

较2021-2022年的双位数增速大幅回落。

需求端，春节后需求大概率回升。 “十五五”规划建议聚焦扩大内需，新能源、地产、汽车等下游领域需求有望持续回暖。

叠加美国开启降息周期，将推动海外需求复苏。 需求加速复苏预期较强。 资金端，化工板块凭借估值较低的优势，吸引机构资金积极入场。 截至2025年7月，基础化工、石油石化行业市净率分别处于2012年以来的11.8%、5.2%历史分位。

商品市场上，投资资金与产业资金形成共振，共同推高板块交易热度。 有交易者提问，这轮行情是不是估值阶段性修复？ 受访人士一致认为，本轮行情属于估值阶段性修复。 短期与中期走势可能有明显差异。

董丹丹表示，短期（1到3个月）来看，化工板块底部支撑较强。

2月的复工旺季将进一步强化需求增长预期。 地缘政治风险升温给油价打了“强心剂”，政策红利效应也会不断显现。

需要持续关注终端需求、国内检修装置复产情况等。 中期（3到6个月）来看，化工板块内部分化将加剧。 品种表现主要取决于需求韧性、供应扰动、油价走势等。

板块整体出现趋势性反转，还需等待明确信号。 方正中期期货产业团队负责人夏聪聪则认为，化工品种目前处于产业周期的震荡筑底阶段。 基本面尚未出现实质性改善，价格上涨的持续性有限。

短期市场供需仍偏宽松，部分下游需求乏力。 同时，现货涨价向下传导存在阻力。 市场参与者信心不足，上行压力逐步显现。 他建议低位多单逐步止盈，当前单边趋势尚不明确，入市需谨慎。

投资机会方面，细分赛道呈现不同特点。 供需自然改善的景气行业包括钾肥、制冷剂、MDI、有机硅和涤纶。 钾肥供需持续偏紧，高景气有望延续。 制冷剂受配额政策强约束，行业格局集中。

MDI直接受益于美国地产开工复苏与欧洲制造业修复。 有机硅产能密集投放期结束，行业拐点已现。 涤纶产能趋于集中，行业自律激发周期弹性。 “反内卷”政策受益行业包括纯碱、煤化工、钛白粉和磷化工。

纯碱高能耗、旧产能占比高，有望率先受益于政策。

煤化工审批门槛提高，供给格局优化。 钛白粉行业走出底部，政策加速落后产能出清。 磷化工磷矿供需持续偏紧，资源型企业充分受益。

新材料与高端化工领域，电子化学品如半导体材料、光刻胶国产替代加速。 新能源材料包括固态电池材料、生物化工等。 特种工程塑料如PEEK材料在人形机器人轻量化中的应用。

碳纤维材料在军工领域需求旺盛。 投资者可通过相关ETF布局化工板块机会。 化工ETF（sh516020）规模超45亿元，近20日涨幅15.36%。 化工ETF嘉实（sz159129）近20日涨幅15.53%。

场外联接基金如富国中证细分化工产业主题ETF发起式联接A/C也提供选择。

风险因素包括终端需求复苏不及预期、国内检修装置复产进度加快、油价大幅波动等。

这些可能影响行情持续性。

整体来看，2026年开年化工板块的联动上涨，为行业复苏拉开了序幕。 但行情的结构性、阶段性特征显著。 后续需紧密跟踪宏观政策落地效果、供需格局变化及原油价格波动。